JAKARTA – Pasar modal Indonesia menempuh perjalanan panjang sejak masa kolonial hingga menjadi Bursa Efek Indonesia (BEI) modern seperti sekarang. Di tengah naik turun sejarahnya, sejumlah saham berhasil mencatatkan kenaikan harga berlipat atau dikenal sebagai multibagger. CNBC Indonesia Research mencatat sedikitnya 10 saham yang masuk kategori tersebut sejak era awal bursa hingga kini.
Awal Pasar Modal Indonesia
Aktivitas pasar modal di Indonesia mulai muncul pada akhir abad ke-19 di Batavia. Investor Eropa, terutama Belanda, mendominasi perdagangan saham dan obligasi perusahaan perkebunan. Bursa efek pertama kemudian terbentuk pada awal abad ke-20.
Namun, aktivitas ini belum stabil. Perang dunia, krisis global, dan perubahan politik membuat bursa beberapa kali berhenti beroperasi. Perang Dunia I pada 1914–1918 menghentikan perdagangan, lalu bursa sempat dibuka kembali pada 1925 dengan tambahan cabang di Surabaya dan Semarang.
Gangguan Perang dan Krisis Ekonomi
Krisis ekonomi 1929 dan Perang Dunia II kembali memukul pasar modal. Bursa efek di Indonesia akhirnya tutup pada 10 Mei 1940. Setelah itu, aktivitas pasar nyaris berhenti total hingga masa awal kemerdekaan.
Kebangkitan Era Kemerdekaan
Pemerintah Indonesia membuka kembali Bursa Efek Jakarta pada 3 Juni 1952 di era Presiden Soekarno. Bursa ini awalnya hanya memperdagangkan obligasi pemerintah. Namun, kondisi ekonomi yang belum stabil, nasionalisasi perusahaan asing pada 1958, serta kebijakan politik membuat aktivitas bursa kembali melemah hingga akhirnya berhenti lagi pada 1956–1977.
Orde Baru: Deregulasi dan Ledakan IPO
Pasar modal kembali aktif pada 10 Agustus 1977 di bawah pemerintahan Presiden Soeharto. PT Semen Cibinong menjadi emiten pertama setelah reaktivasi bursa.
Perubahan besar terjadi setelah pemerintah meluncurkan berbagai paket deregulasi, seperti PAKDES 87 dan PAKDES 88. Kebijakan ini mendorong perusahaan untuk melantai di bursa dan membuka akses investor asing.
Pada awal 1990-an, jumlah IPO melonjak tajam hingga ratusan perusahaan. Bursa juga mulai bertransformasi dengan sistem otomatisasi perdagangan, pembentukan lembaga kliring, serta penguatan regulasi pasar modal.
Reformasi dan Modernisasi BEI
Era reformasi membawa perubahan besar dalam sistem pasar modal Indonesia. Bursa Efek Jakarta dan Bursa Efek Surabaya resmi bergabung menjadi Bursa Efek Indonesia pada 30 November 2007.
BEI kemudian memperkenalkan berbagai inovasi, mulai dari perdagangan tanpa warkat, sistem perdagangan elektronik, hingga integrasi data pasar. Otoritas Jasa Keuangan (OJK) berdiri pada 2012 untuk memperkuat pengawasan industri keuangan.
Program edukasi investor juga semakin masif melalui kampanye “Yuk Nabung Saham”. BEI terus memperluas akses pasar dengan berbagai instrumen baru seperti derivatif saham dan sistem perdagangan yang lebih modern.
Saham Multibagger Sepanjang Sejarah
Di tengah perjalanan panjang tersebut, sejumlah saham berhasil mencatatkan kenaikan harga luar biasa hingga berkali lipat dari harga awalnya. CNBC Indonesia mencatat setidaknya 10 saham yang masuk kategori multibagger di Bursa Efek Indonesia.
Kenaikan ini terjadi karena kombinasi pertumbuhan bisnis yang kuat, valuasi awal yang murah, serta dukungan tren industri. Sektor seperti konsumsi, perbankan, energi, hingga teknologi menjadi penyumbang utama saham-saham dengan lonjakan harga signifikan.
Fenomena multibagger menunjukkan bahwa pasar modal Indonesia terus berkembang dan mampu melahirkan emiten dengan pertumbuhan besar, seiring meningkatnya literasi dan partisipasi investor di Tanah Air.
Penulis : Idp
Editor : Ichwan Diaspora
